追隨現金流量:在 Excel 中計算 NPV 和 IRR

重要:  本文係由機器翻譯而成,請參閱免責聲明。本文的英文版本請見這裡,以供參考。

您曾經為了找出企業最佳投資方式,以創造最大利潤並將風險減至最低而失眠嗎? 別再輾轉反側了! 放輕鬆順著流勢走。

也就是,順著現金流量走! 查看您的現金流量,或是企業的資金收入與支出。正現金流量代表流入的現金量 (銷售、賺取的利息、股票收益等),而負現金流量就代表流出的現金量 (採購、薪資、稅金等)。淨現金流量是正現金流量與負現金流量兩者之間的差異,可回答企業最基本的問題:錢櫃裡還剩多少錢?

若要讓企業成長,您必須訂定重大決策,決定長期將資金長期投資在何處。Microsoft Excel 可以協助您比較各種方案,並做出正確的選擇,讓您天天高枕無憂。

提出有關資金投資專案的問題

如果您要從錢櫃裡拿出金錢,投資在您業務組合的專案中做為營運資金,就必須提出一些有關專案的問題:

  • 新的長期專案可以獲利嗎? 何時獲利?

  • 這筆錢投資在其他專案會更有利嗎?

  • 我應該投資更多資本在進行中的專案,還是時機已到,該停損了?

接著更仔細地觀察每一項專案,然後提出以下問題:

  • 這項專案的正負現金流量各為何?

  • 大規模初步投資將產生什麼衝擊?多少投資才算過多?

最終,您真正需要的是盈虧底線數字,可供您用來比較專案的選擇, 但在計算出此數字前,還必須將金錢的時間價值納入分析中。

我老爸曾經跟我說:「兒子啊!最好是儘早拿到錢,拿到後盡可能留住它。」後來我年齡增長,才領悟其中道理。你可以將金錢投資在能賺取複利利息的標的上,也就是說,讓錢可以滾錢,以創造更多的利潤 , 而且還不止如此。換句話說,現金流入與流出的「時機」跟現金流入與流出的「多寡」同樣重要。

使用 NPV 和 IRR 回答問題

您有兩種財務方法可用來幫助您回答以下所有問題:淨現值 (NPV) 和內部報酬率 (IRR)。NPV 和 IRR 兩種方法都稱為折現現金流量法,因為這兩種方法將金錢的時間價值納入資本投資專案評估的因素中; PV 和 IRR 都是根據未來各期付款值 (負現金流量)、收入 (正現金流量)、損失 (負現金流量),或「無收益」(零現金流量) 計算。

NPV

NPV 傳回現金流量的淨值 , 以現值表示。由於金錢具有時間價值,因此今天收到的一塊錢比明天收到的一塊錢更具價值。NPV 會計算各期現金流量的現值,然後加總得出淨現值。

NPV 的計算公式如下:

方程式

其中n是現金流量的數目,而i是利率或折現率。

IRR

IRR 是根據 NPV 來進行計算。您可以將它視為特殊情況的 NPV,這裡所計算出的報酬率是:使淨現值等於 0 (零) 的利率。

NPV(IRR(values),values) = 0

當所有負現金流量在所有正現金流量之前發生時,或專案的現金流量序列中只包含一項負現金流量時,IRR 會傳回唯一值。大部分資本投資專案開始時都會出現大量負現金流量 (先期投資支出),然後才有一連串正現金流量,因此會有唯一的 IRR。不過,有時候可能有多個可接受的 IRR,有時候甚至完全沒有 IRR。

比較專案

NPV 可判斷某專案的獲利是否高於或低於所要的報酬率 (也稱為必要報酬率),並且能有效確定某專案是否可獲利。IRR 則比 NPV 更能進一步判斷某專案的特定報酬率。NPV 和 IRR 都能提供數字,讓您在互相競爭的專案中進行比較,然後作出最適合您業務的最佳選擇。

選擇適當的 Excel 函數

hich Office Excel 函數可以用來計算 NPV 和 IRR 嗎?共有五: NPV 函數XNPV 函數IRR 函數XIRR 函數MIRR 函數。您選擇的一個取決於您想要的財務方法、 現金流量是否發生定期間隔,以及是否定期現金流。

附註: 現金流量指定為負數,正數或零值。當您使用這些函數時,注意特定立即首期的開頭,所有其他的期結束發生的現金流量發生的現金流量的處理方式。

函數語法

使用時機

註解

NPV 函數 (rate,value1,[value2],...)

使用依定期間隔 (如每月或每年) 發生的現金流量來決定淨現值。

各期結束時所發生的各項現金流量,指定為 value

如果在第一期開始有其他的現金流量,它應該新增至 NPV 函數所傳回的值。NPV的 [說明] 主題中,請參閱範例 2。

XNPV 函數 工資率、 值 (日期)

使用依不定期間隔發生的現金流量來決定淨現值。

在排程的付款日期所發生的各項現金流量,指定為 value

IRR 函數 ([[guess 值] 中的 [值)

使用依定期間隔 (如每月或每年) 發生的現金流量來決定內部報酬率。

各期結束時所發生的各項現金流量,指定為 value

IRR 是透過反覆搜尋的程序得出,以 IRR 估計值開始 (指定為 guess),然後重複不斷此估計值,直到找到正確的 IRR 為止。您可以選擇是否指定 guess 引數;Excel 會使用 10% 做為預設值。

如果有多個可接受的答案,則 IRR 函數只會傳回所找到的第一個答案。如果 IRR 找不到任何答案,就會傳回 #NUM! 的錯誤值。如果遇到錯誤,或是結果並非所預期,請使用不同的 guess 值。

注意    如果有多個可能的內部報酬率,不同的 guess 值可能會傳回不同的結果。

XIRR 函數 (數值、 日期、 [guess])

使用依不定期間隔發生的現金流量,決定內部報酬率。

在排程的付款日期所發生的各項現金流量,指定為 value

XIRR 是透過反覆搜尋的程序得出,以 IRR 估計值開始 (指定為 guess),然後重複不斷此估計值,直到找到正確的 XIRR 為止。您可以選擇是否指定 guess 引數;Excel 會使用 10% 做為預設值。

如果有多個可接受的答案,則 XIRR 函數只會傳回所找到的第一個答案。如果 XIRR 找不到任何答案,就會傳回 #NUM! 的錯誤值。如果遇到錯誤,或是結果並非所預期,請使用不同的 guess 值。

注意    如果有多個可能的內部報酬率,不同的 guess 值可能會傳回不同的結果。

MIRR 函數 (值、 finance_rate,reinvest_rate)

使用依定期間隔 (如每月或每年) 發生的現金流量,並同時將投資成本以及從現金的再投資所獲得的利息納入考慮,測算出的修正內部報酬率。

期間結束時所發生的各項現金流量,指定為 value,但第一期現金流量除外,第一期是將期間開始的現金流量指定為該期 value

finance_rate 可讓您指定對用於現金流量中的資金所支付的利率。reinvest_rate 可讓您指定將現金流量再投資所獲得的利率。

詳細資訊

若要進一步瞭解使用 NPV 和 IRR,請參閱章節 8、 」 評估投資與網路簡報值準則,」 和第 9 章 「 內部工資率的傳回,」 Wayne L 著重由Microsoft Excel 資料分析和商務模型中。 若要進一步瞭解此活頁簿。

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附註: 機器翻譯免責聲明︰本文係以電腦系統翻譯而成,未經人為介入。Microsoft 提供此等機器翻譯旨在協助非英語系使用者輕鬆閱讀 Microsoft 產品、服務及技術相關內容。基於本文乃由機器翻譯而成,因此文中可能出現詞辭、語法、文法上之錯誤。

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