采用现金流:在 Excel 中计算 NPV 和 IRR

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您是否为了想出最大化投资利润并最大减少投资风险的最佳方法而一直夜不能寐? 停止辗转反侧。放松一些,顺其自然。

现金是问题的重点。了解您的现金流,或您的业务的进出款项。正现金流是现金收入(销售额、获得的利率、股票发行等)的度量,而负现金流是现金支出(采购、工资、税等)的度量。净现金流是正现金流和负现金流之间的差值,请回答最基本的业务问题:您的备用现金还有多少?

要扩大业务,您需要在长期投资哪些领域的问题上做出关键的决策。Microsoft Excel 可以帮助您比较各种选择并做出正确的选择,让您高枕无忧。

询问有关资金投资项目的问题

如果您要从钱柜中取钱、使钱成为流动资金并将钱投资于构成业务的项目,则需要问一些有关这些项目的问题:

  • 新的长期项目将来能否赢利? 何时将会赢利?

  • 将钱投资于另一个项目是不是更好?

  • 是否应该在正在进行的项目中进行更多投资,或者现在是不是应该止损?

现在仔细看一看每个项目,并问以下问题:

  • 此项目的正负现金流是什么?

  • 大规模初期投资有哪些影响,“太多”是指多少?

最终,您真正需要的是可用于对项目选择进行比较的底线数字。但要达到这一目的,您必须在分析中考虑到货币的时间价值。

有一次我的爸爸对我说:“儿子,赚钱越快越好,尽可能坚持这一点。”后来我理解了这句话的意思。您可以以获得复利率的方式投资这笔钱,这意味着您的钱可以为您赚更多的钱 - 而且还远不止此。换句话说,现金支出或收入的时机与支出或收入的金额同等重要。

使用 NPV 和 IRR 回答问题

有两种财务方法可以帮助您回答所有这些问题:净现值 (NPV) 和内部收益率 (IRR)。NPV 和 IRR 被称为折扣现金流方法,因为它们将货币的时间价值作为资本投资项目评估中需要考虑的因素。NPV 和 IRR 都基于一系列未来支出(负现金流)、收入(正现金流)、亏损(负现金流)或“收支平衡”(零现金流)。

NPV

NPV 返回现金流的净值 - 用当天的美元汇率表示。由于货币的时间价值,今天收入一美元比明天收入一美元价值更大。NPV 计算每个现金流系列的现值,并将其加在一起以获得净现值。

NPV 的公式如下:

公式

其中n是现金流数, i是利率或贴现率。

IRR

IRR 基于 NPV。您可以将其考虑为 NPV 的特殊情况,其中计算的收益率是与 0(零)净现值对应的利率。

NPV(IRR(values),values) = 0

当所有负现金流出现在序列中的时间早于所有正现金流时,或当某项目的现金流序列仅包含一个负现金流时,IRR 返回唯一值。大多数资本投资项目开始时都会出现较大的负现金流(启动投资),后跟一系列正现金流,因此具有唯一的 IRR。但有时可能会有多个可接受的 IRR,有时却可能一个都没有。

比较项目

NPV 确定项目的收益率是高于还是低于目标收益率(也称门坎比率),并可用于确定项目是否会有可观的盈利。IRR 比 NPV 更进一步,可确定项目的具体收益率。NPV 和 IRR 都可为您提供数字,用来比较竞争性项目,并为您的业务提供最佳选择。

选择合适的 Excel 函数

易于 Office Excel 函数可以用于计算 NPV 和 IRR?有五: NPV 函数XNPV 函数IRR 函数XIRR 函数、 和MIRR 函数。您选择哪一个取决于您喜欢的财务方法、 是否定期出现的现金流和是否定期的现金流。

注意: 现金流被指定为负、 负值或零值。当使用这些函数时,注意特定立即发生在第一期初和所有其他出现的时间段的端点的现金流的现金流的处理方式。

函数语法

用途

批注

NPV 函数 (rate,value1,[value2],...)

利用定期(如每月或每年)出现的现金流确定净现值。

期末会出现被指定为的每个现金流。

如果第一个期间的开始处附加的现金流,它应被添加到 NPV 函数返回的值。在NPV的帮助主题,请参阅示例 2。

XNPV 函数 (速率、 值、 日期)

利用不定期出现的现金流确定净现值。

在计划付款日期会出现被指定为的每个现金流。

IRR 函数 (值,[猜测])

利用定期(如每月或每年)出现的现金流确定内部收益率。

期末会出现被指定为的每个现金流。

IRR 是通过迭代搜索过程计算的,此过程首先估算 IRR,即指定为一个估计值,然后反复变化此值,直至得到正确的 IRR。指定 guess 参数为可选参数;Excel 使用 10% 作为默认值。

如果存在多个可接受的答案,则 IRR 函数仅返回它找到的第一个。如果 IRR 未找到任何答案,则返回 错误值 #NUM!。如果出现错误,或者结果不是您所希望的,请使用不同的值作为估计值

注意    如果存在多个可能的内部收益率,则不同的估计值可能会返回不同的结果。

XIRR 函数 (值、 日期、 [猜测])

利用不定期出现的现金流确定内部收益率。

在计划付款日期会出现被指定为的每个现金流。

XIRR 是通过迭代搜索过程计算的,此过程首先估算 IRR,即指定为一个估计值,然后反复变化此值,直至得到正确的 XIRR。指定 guess 参数为可选参数;Excel 使用 10% 作为默认值。

如果存在多个可接受的答案,则 XIRR 函数仅返回它找到的第一个。如果 XIRR 未找到任何答案,则返回 错误值 #NUM!。如果出现错误,或者结果不是您所希望的,请使用不同的值作为估计值

注意    如果存在多个可能的内部收益率,则不同的估计值可能会返回不同的结果。

MIRR 函数 (值、 finance_rate、 计算)

利用定期(如每月或每年)出现的现金流确定修改的内部收益率,并考虑投资成本以及通过现金再投资获得的利息。

期末会出现被指定为的每个现金流,但第一个现金流除外,第一个现金流会在期初指定

现金流中使用的资金的支付利率在 finance_rate 中指定。您的现金流再投资的收益利率在 reinvest_rate 中指定。

更多信息

若要了解有关使用 NPV 和 IRR,请参见 8 章、"评估投资与净现值条件,"和第 9 章"内部费率返回的"在Microsoft Excel 的数据分析和建模业务通过 Wayne l。 Winston。 若要了解有关本书的详细信息。

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