Супроводжуємо грошові потоки: обчислення NPV та IRR в Excel

Примітка.:  Ми хочемо надавати найновіший вміст довідки рідною мовою користувачів якомога швидше. Цю сторінку перекладено за допомогою засобу автоматичного перекладу, тому вона може містити смислові, синтаксичні або граматичні помилки. Ми вважаємо, що цей вміст стане вам у пригоді. Повідомте нас, чи була інформація корисною, унизу цієї сторінки. Для зручності цю статтю можна переглянути англійською мовою .

Чи доводилося вам ламати голову над тим, як краще збільшити прибутковість і зменшити ризик ваших інвестицій? Годі підкидати монетку. Розслабтеся та прямуйте за течією.

Інакше кажучи, за грошима. Погляньте на грошові потоки, або те, що входить до вашого бізнесу та виходить із нього. Позитивний грошовий потік – це міра грошей, які надходять (виторг від продажу, відсотковий дохід, дивіденди тощо), а негативний грошовий потік – це міра грошей, які сплачуються (придбання, заробітна плата, податки тощо). Чистий грошовий потік – це різниця між позитивним й негативним грошовими потоками та відповідь на найважливіше питання бізнесу: скільки грошей залишилося в касі?

Для розвитку бізнесу необхідно приймати ключові рішення стосовно довгострокового вкладання грошей. Програма Microsoft Excel допоможе порівняти різні варіанти та зробити правильний вибір, тож вам залишиться лише відпочивати.

Найпоширеніші запитання про проекти капітального інвестування

Якщо ви бажаєте витягти з гаманця купу грошей, зробити з них обіговий капітал і вкласти його у проекти, які становлять сутність вашого бізнесу, ви маєте поставити собі кілька запитань стосовно цих проектів:

  • Чи буде новий довгостроковий проект прибутковий? Якщо так, то коли?

  • Чи не краще вкласти гроші в інший проект?

  • Чи не слід інвестувати ще більше в поточний проект, або краще скоротити витрати?

Далі уважніше розгляньте кожен із цих проектів і запитайте себе:

  • Які негативні та позитивні грошові потоки для цього проекту?

  • Які наслідки матиме велике початкове вкладення, і скільки буде занадто?

Нарешті, вам потрібні якісь підсумкові цифри, за якими можна буде порівнювати різні варіанти проекту. Але, щоб обчислити їх, ви маєте включити до аналізу вартість грошей з урахуванням часу.

Мій батько колись казав мені: «Сину, краще отримувати гроші якомога раніше та тримати їх якомога довше». Уже потім я зрозумів, чому. Можна вкласти ці гроші під складний відсоток, тобто ваші гроші принесуть вам ще трохи грошей – а потім ще трохи. Іншими словами, те, коли виходять або надходять гроші, не менш важливе, ніж те, скільки грошей виходить або надходить.

Відповідь на запитання за допомогою NPV та IRR

Існують два фінансових показники, які допоможуть відповісти на всі ці запитання: чиста поточна вартість (net present value, NPV) і внутрішня ставка прибутковості (internal rate of return, IRR). NPV і IRR належать до показників дисконтованих грошових потоків, оскільки вони вносять тимчасову вартість грошей в оцінку проектів капітального інвестування. Як NPV, так і IRR базуються на ряді майбутніх виплат (негативний грошовий потік), надходжень (позитивний грошовий потік), збитків (негативний грошовий потік) або «безкорисливих операцій» (нульовий грошовий потік).

NPV

NPV повертає чисту вартість грошового потоку, у гривнях сьогодні. Внаслідок тимчасової вартості грошей отримана сьогодні одна гривня коштує більше, ніж гривня, отримана завтра. NPV обчислює це поточне значення для кожного з рядів грошових потоків і підсумовує їх для отримання чистої поточної вартості.

Формула обчислення NPV:

Формула

Де n – кількість грошових потоків, і я дисконтна ставка.

IRR

IRR базується на NPV. Цей показник можна вважати особливим випадком NPV, у якому обчислювана ставка прибутковості – це відсоткова ставка, яка відповідає нульовій чистій поточній вартості.

NPV(IRR(values),values) = 0

Якщо всі негативні грошові потоки відбуваються раніше, ніж позитивні, або якщо проект містить лише один негативний грошовий потік, IRR повертає унікальне значення. Більшість проектів капітального інвестування починаються з великого негативного грошового потоку (початкового внеску), за яким іде низка позитивних грошових потоків, і тому отримана IRR унікальна. Проте іноді може бути кілька прийнятних значень IRR або може не бути жодного.

Порівняння проектів

NPV визначає, чи буде дохід від проекту більший або менший за бажану ставку прибутковості (яка також називається пороговою рентабельністю), і допомагає з'ясувати, чи буде проект прибутковий. IRR дає ще більше, ніж NPV, і визначає конкретну ставку прибутковості проекту. Як NPV, так і IRR дають у результаті числа, які можна використовувати для порівняння конкурентних проектів і вибору найкращого серед них.

Вибір відповідної функції Excel

функції Хіч Office Excel можна використовувати для обчислення NPV та IRR? Існує п'ять: функція NPV, функція XNPV, функція IRR, Функція XIRRі функція MIRR. Вибір залежить від фінансових спосіб, який ви віддаєте перевагу, чи грошові потоки відбуваються через рівні проміжки часу, а також грошових потоків періодичних.

Примітка.: Грошових потоків вказано як від'ємні, позитивні або нульові значення. Під час використання цих функцій, зверніть особливу увагу на те, як ви звертаєтеся негайної грошових потоків, які відбуваються на початку першого періоду та всі інші грошових потоків, які відбуваються у кінці періодів.

Синтаксис функцій

Мета використання

Примітки

Функція NPV (ставка; значення1; [значення2];...)

Визначити чисту поточну вартість із використанням грошових потоків, які відбуваються через рівні проміжки часу, наприклад щомісяця або щороку.

Кожен грошовий потік, указаний як значення, відбувається наприкінці періоду.

Якщо є додаткові руху грошових коштів на початку першого періоду, її потрібно додавати до значення яке повертається, за допомогою функції NPV. Див. розділ довідки NPV приклад 2.

Функція XNPV (ставка; значення; дати)

Визначити чисту зведену вартість із використанням грошових потоків, які відбуваються через довільні проміжки часу.

Кожен грошовий потік, указаний як значення, відбувається в заплановану дату виплати.

Функція IRR (значення; [припущення])

Визначити внутрішню ставку прибутковості з використанням грошових потоків, які відбуваються через рівні проміжки часу, наприклад щомісяця або щороку.

Кожен грошовий потік, указаний як значення, відбувається наприкінці періоду.

IRR обчислюється за допомогою процедури ітеративного пошуку, який починається із приблизного значення IRR, указаного у формулі як припущення, і повторюється зі зміненням цього значення, поки не буде досягнуто належного значення IRR. Конкретний аргумент припущення необов'язковий; за промовчанням використовується 10%.

За наявності більше однієї прийнятної відповіді функція IRR повертає лише перше знайдене значення. Якщо IRR не знаходить відповіді, повертається значення помилки #NUM!. У цьому разі або якщо отримано помилку чи незадовільний результат, виберіть інше значення припущення.

Примітка    Інше припущення може дати інший результат, якщо існує кілька можливих внутрішніх ставок прибутковості.

Функція XIRR (значення, дати, [припущення])

Визначити внутрішню ставку прибутковості з використанням грошових потоків, які відбуваються через довільні проміжки часу.

Кожен грошовий потік, указаний як значення, відбувається в заплановану дату виплати.

XIRR обчислюється за допомогою процедури ітеративного пошуку, який починається із приблизного значення IRR, указаного у формулі як припущення, і повторюється зі зміненням цього значення, допоки не буде досягнуто належне значення XIRR. Конкретний аргумент припущення необов'язковий; за промовчанням використовується 10%.

Якщо існує більше ніж одна прийнятна відповідь, функція XIRR повертає лише перше знайдене значення. Якщо XIRR не знаходить відповіді, повертається значення помилки #NUM!. У цьому разі або якщо отримано помилку чи незадовільний результат, виберіть інше значення припущення.

Примітка     Інше припущення може дати інший результат, якщо існує кілька можливих внутрішніх ставок прибутковості.

Функція MIRR (значення, ставка _ Фінанс, ставка _ реінвест)

Визначити модифіковану внутрішню ставку прибутковості з використанням грошових потоків, які відбуваються через рівні проміжки часу, наприклад щомісяця або щороку, враховуючи як вартість інвестицій, так і відсоток, отриманий із реінвестування.

Кожен грошовий потік, указаний як значення, відбувається в кінці періоду, окрім першого потоку, для якого значення вказано на початку періоду.

Відсоткова ставка, яку ви сплачуєте із сум, використовуваних у грошових потоках, зазначається як ставка_фінанс. Відсоткова ставка, які ви отримаєте з грошових потоків, реінвестуючи їх, зазначається як ставка_реінвест.

Додаткові відомості

Щоб дізнатися більше про використання функції NPV та IRR, відображення розділ 8, "Оцінювання інвестиції з чисту зведену значення умови" та розділ 9, "Внутрішню ставку з повернути," в Microsoft Excel аналіз і моделювання бізнес , Уейн Уїнстон л. щоб дізнатися більше про цю книгу.

На початок сторінки

Удосконалення навичок роботи з Office
Ознайомтеся з навчальними матеріалами
Отримуйте нові функції раніше за інших
Приєднайтеся до оцінювачів Office

Ця інформація корисна?

Дякуємо за ваш відгук!

Дякуємо за відгук! Схоже, вам може стати в нагоді допомога одного з наших спеціалістів служби підтримки Office, з яким ми вас можемо з’єднати.

×