RENDEMENT.TITRE (RENDEMENT.TITRE, fonction)

Cet article décrit la syntaxe de formule et l’utilisation de la fonction RENDEMENT.TITRE dans Microsoft Excel.

Description

Calcule le rendement d’un titre rapportant des intérêts périodiquement. Utilisez la fonction RENDEMENT.TITRE pour calculer le taux de rendement d’une obligation.

Syntaxe

RENDEMENT.TITRE(liquidation, échéance, taux, valeur_nominale, valeur_rachat, fréquence, [base])

Important : Les dates doivent être entrées en utilisant la fonction DATE ou sous la forme de résultats d’autres formules ou fonctions. Par exemple, utilisez DATE(2008;5;23) pour le 23e jour du mois de mai 2008. Des problèmes peuvent survenir si les dates sont entrées sous forme de texte.

La syntaxe de la fonction RENDEMENT.TITRE contient les arguments suivants :

  • Règlement    Obligatoire. Représente la date de règlement du titre. Cette date correspond à la date suivant la date d’émission, lorsque le titre est cédé à l’acheteur.

  • échéance    Obligatoire. Représente la date d’échéance du titre. Cette date correspond à la date d’expiration du titre.

  • Taux    Obligatoire. Représente le taux annuel du coupon du titre.

  • valeur_nominale    Obligatoire. Représente le prix du titre par tranche de valeur nominale de 100 €.

  • valeur_échéance    Obligatoire. Représente la valeur de remboursement du titre par tranche de valeur nominale de 100 €.

  • Fréquence    Obligatoire. Représente le nombre de coupons payés par an. Si le paiement est annuel, la fréquence = 1 ; s’il est semestriel, la fréquence = 2 ; et s’il est trimestriel, la fréquence = 4.

  • Base    Facultatif. Représente le type de la base de comptage des jours à utiliser.

Base

Comptage des jours

0 ou omis

30/360 US (NASD)

1

Réel/réel

2

Réel/360

3

Réel/365

4

30/360 européen

Remarques

  • Microsoft Excel stocke les dates sous la forme de numéros de série séquentiels afin de pouvoir les utiliser dans les calculs. Par défaut, le 1er janvier 1900 correspond au numéro de série 1 et le 1er janvier 2008 correspond au numéro de série 39448 parce que 39 448 jours se sont écoulés depuis le 1er janvier 1900.

  • La date de liquidation correspond à la date à laquelle l’acheteur acquiert un coupon, tel qu’une obligation. La date d’échéance correspond à la date d’expiration du coupon. Par exemple, supposons qu’une obligation sur 30 ans soit émise le 1er janvier 2008 et qu’un acheteur en fasse l’acquisition six mois plus tard. La date d’émission serait le 1er janvier 2008, la date de liquidation le 1er juillet 2008 et la date d’échéance le 1er janvier 2038, soit 30 ans après la date d’émission du 1er janvier 2008.

  • Les arguments liquidation, échéance, fréquence et base sont tronqués de façon à être convertis en nombres entiers.

  • Si l’argument liquidation ou échéance n’est pas une date valide, la fonction RENDEMENT.TITRE renvoie la valeur d’erreur #VALEUR!

  • Si l’argument taux < 0, la fonction RENDEMENT.TITRE renvoie la valeur d’erreur #NOMBRE!.

  • Si l’argument valeur_nominale ≤ 0 ou si l’argument valeur_échéance ≤ 0, RENDEMENT.TITRE renvoie la valeur d’erreur #NOMBRE!

  • Si l’argument fréquence est un nombre différent de 1, 2 ou 4, la fonction RENDEMENT.TITRE renvoie la valeur d’erreur #NOMBRE!

  • Si l’argument base < 0 ou > 4, la fonction RENDEMENT.TITRE renvoie la valeur d’erreur #NOMBRE!

  • Si l’argument liquidation ≥ l’argument échéance, la fonction RENDEMENT.TITRE renvoie la valeur d’erreur #NOMBRE!

  • S’il y a une période de coupon ou moins jusqu’au remboursement, RENDEMENT.TITRE est calculé comme suit :

    Équation

    où :

    • A = nombre de jours compris entre le début de la période de coupon et la date de liquidation (jours courus).

    • DSR = nombre de jours compris entre la date de liquidation et la date de remboursement.

    • E = nombre de jours de la période de coupon.

  • S’il y a plusieurs périodes de coupon jusqu’à la date de remboursement, RENDEMENT.TITRE est calculé sur la base d’une centaine d’itérations. La résolution a recours à la méthode Newton basée sur la formule utilisée pour la fonction PRIX.TITRE. Le rendement est changé jusqu’à ce que le prix estimé se rapproche du prix du titre.

Exemple

Copiez les données d’exemple dans le tableau suivant, et collez-le dans la cellule A1 d’un nouveau classeur Excel. Pour que les formules affichent des résultats, sélectionnez-les, appuyez sur F2, et sur Entrée. Si nécessaire, vous pouvez modifier la largeur des colonnes pour afficher toutes les données.

Données

Description

15/02/2008

Date de liquidation

15/11/2016

Date d’échéance

5,75 %

Taux d’intérêt

95,04287

Prix

100 €

Valeur de remboursement

2

Coupon semestriel (voir ci-dessus)

0

Base : 30/360 (voir ci-dessus)

Formule

Description (résultat)

Résultat

=RENDEMENT.TITRE(A2;A3;A4;A5;A6;A7;A8)

Le rendement pour l’obligation avec les termes ci-dessus (0,065 ou 6,5 %)

6,5 %

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